“風起于青萍之末，浪成于微瀾之間。”——先秦·宋玉《風賦》

僅一家“營收、凈利雙增”，僅四家“凈利正增長”，三家虧損

今年上半年全屋定制家居上市公司的業績都出來了，借著這些數據，我們是不是可以窺見這個行業、這些企業之“風”之“浪”之“青萍”之“微瀾”？

我們先看一下這些數據：

從以上表格可以看出，就營收而言，12家主流定制家居企業合計營收約207億元，整體呈下滑態勢，其中僅我樂家居實現同比正增長（+1.8%），其余11家全部同比負增長，幅度從-2.2%到-40.7%不等；在凈利潤方面，僅4家實現正增長：我樂家居凈利潤0.92億元，同比+103%，實現“營收、凈利雙增”，歐派家居凈利潤10.18億元，同比+2.88%，夢天家居凈利潤0.35億元，同比+42%，頂固集創凈利潤0.10億元，同比+308%；3家出現虧損，分別是尚品宅配、皮阿諾、瑪格，不過，尚品宅配虧損有所收窄。

風浪之大，前所未有

講到外部大環境的惡劣時，幾乎所有公司的財報里，都會列出諸如上游地產拖累、需求極度疲軟、消費嚴重降級、行業加速內卷等因素。

是的，沒錯，特別是上游地產的拖累在這兩年直接傳遞到了與之息息相關的全屋定制家居行業，許多朋友經常談到經濟周期，認為這兩年經濟觸底后會反彈，這是一種錯覺和誤判，經濟周期是成熟及發達市場經濟國家或經濟體會出現的現象，中國經濟有其特殊性，就拿房地產來說，在2021年達到其巔峰狀態之后，這幾年就一直在不斷下滑，且這種下滑趨勢不是幾年時間能止住的，因為，房子嚴重過剩需要非常長的時間來消化，最新數據顯示，今年上半年存量及增量房的銷售面積及銷售額，同比都已經跌到了2021年的一半。

需求極度疲軟、消費嚴重降級，也是事實，根本原因是老百姓不敢花錢，辜朝明在《大衰退》中揭示了一個規律：經濟下滑的一個根源，并不是錢不夠，而是不敢花。

行業加速內卷，已經成為常態，產能過剩是行業內卷的最直接原因，全屋定制家居行業在其高峰期的2017年及2021年擴充的產能，近兩年都釋放出來了，關于內卷，有幾個新的現象值得關注，一是定制家居已經從卷板材，上升到了卷五金、封邊、卷工藝的高度，這是一個好現象，二是跨界做定制的一些企業已經形成氣候，比如全友、顧家家居、兔寶寶、莫干山等，這對本已競爭白熱化的原生態定制家居陣營構成了新的挑戰，三是處在腰部及尾部的基本布局全國市場的定制家居企業面臨嚴重的生存危機，他們處在頭部企業向下打壓、地方工廠向上蠶食的異常被動的境地。

如何破卷？怎樣破局？

近期，就全屋定制家居行業發展的情況，我和圈內多個朋友有過不少溝通，一位曾在歐派及索菲亞做過高管的朋友說：“行業紅利期一過，裸泳還是能體現管理與經營能力的”，對此，我非常認同。

正如絕大多數定制家居決策者及操盤手所言，大環境蕓蕓眾生是改變不了的，在當前這種市場環境下，唯有也只有“反求諸己”向內求。

向內求，首先是認知的破局，全屋定制家居行業已經從以往的“增量擴張”走向了“存量博弈”時代，詩尼曼董事長辛福民最近對我說：“老路子肯定是行不通了，只有尋找新路子，才有可能破局”，辛福民所講的“老路子”是指“增量擴張”時代，基于新樓盤不斷涌現的拎包模式、基于傳統賣場的坐商模式等等，他所講的“新路子”主要是指整裝、舊改局改微改、新零售等等。

其次是戰略的遠見，零時抱佛腳肯定是于事無補，歐派董事長姚良松早在地產大爆雷的前幾年就預感到房地產行業發展的不正常，因此，歐派在與地產公司合作時慎之又慎，“房地產大爆雷后，沒有一個彈片彈到歐派身上”（姚良松在一次會議這樣說道），另外，金牌早在10多年前就布局海外及我樂早在幾年前就布局輕高定，同樣也體現了某種戰略遠見。

第三是經營的穩健，特別是在風口及紅利期過后，從近兩年的財報看，經營穩健的企業業績變動都不會太大，比如歐派、索菲亞、志邦、金牌，關于穩健，姚良松在前不久與我溝通時，說了兩個理念，第一，處在風口的時候，不要忘記風口過去之后，至少能抓住一棵樹枝避險，第二 ，歐派寧愿錯失一百個機會而絕對不會踩一個坑，科凡董事長林濤最近和我溝通時，把現在行業面臨的局勢比做“過沼澤”，“過沼澤，不要亂動也不能亂動，越動陷得越深”，斯言甚是。